在歐洲還沒有形成歐盟的時候，某些國家的民眾必須支付風險溢價，才可以獲得貸款，也就是說貸款成本會比較高。但是歐元區從很多國家變成單一貨幣政策的時候，那些原本必須要支付風險溢價的國家，突然發現不用支付風險溢價，所以貸款變得便宜許多，例如西班牙、葡萄牙、愛爾蘭以及希臘的民眾，都很樂於貸款，反正不貸白不貸。
大家都貸款的結果就是看似錢變多了，所以經濟一片繁榮、失業率下降、薪資上漲，消費得到刺激，這些國家似乎出現了經濟奇蹟。但是天下沒有白吃的午餐，欠債還是要還錢的，當經濟奇蹟撞到天花板的時候，人們開始還不起貸款，於是問題就出現了。
既然這些國家身陷債務危機，那就要到歐盟的層級來討論這些國家的解決方案，於是這些國家被要求採取激烈的樽節方案，縮減一切的支出，並且把錢拿來償還貸款。
原本這些國家佔歐元區經濟比例沒有很高，但是歐元區的問題是在單一貨幣政策下，有17種國債，所以一旦出現違約的時候，民眾會搞不清楚問題出在哪，恐慌的結果就是會不小心錯殺到原本體質健全的國家，例如義大利。
義大利的經濟體質很健全，雖然國債很高，但是大多都是舊債，而且一直如期支付利息，但是恐慌的投資人哪管的了這麼多，先逃命再說，因此義大利的國債被大量拋售，義大利債券的殖利率因此開始飆升。義大利被迫跟著採取樽節措施，但是刪減預算的結果就是經濟發展萎縮，政府不得不繼續舉債救市，所以國債數量繼續增加，還落得投資人擠兌造成現金流通停滯的下場。
更糟的是，歐洲央行不願意買進這些國家的國債，原因是德國人經歷過通貨膨脹的那段苦日子，所以極力反對印錢紓困。歐洲的大家要一直到歐洲央行在2012年7月宣布不計一切代價拯救歐元，恐慌才平息。
理論上，身陷債務危機的國家，除了採取樽節方案之外，另外還可以採取提高出口量來累積出口盈餘，這個也是一種有效的方案。不過這項措施又是栽在德國人的手中。
德國的出口量及出口盈餘長期居冠，乍看可能會覺得是德國經濟強大，但是這只是原因之一，另一個原因是德國在歐盟成立之後，有目的性的壓低勞工薪資，換句話說，德國在歐元區貶值了。
德國這種利己卻損鄰的政策，讓很多國家深感困擾，除了那些欠債欠很多卻無法提高出口量的國家外，法國才是受害者聯盟的爐主。法國遵守勞工薪資幅度跟生產力上升幅度掛鉤的制度，但是受到德國壓低薪資的政策，法國無力與德國競爭，所以法國也在考慮壓低勞動成本。
但是這會造成惡性循環，如果大家都壓低薪資，那麼誰來買生產的商品？這樣下去，經濟危機跟通貨緊縮會重演。
而且德國人累積的出口盈餘讓其它國家不太有多的錢購買德國貨，所以德國就必須貸款給其它國家，讓他們有錢買德國貨，然後其它國家對德國的貿易逆差就越來越大，最後爆發債務危機，然後德國人的錢就不見了。
看起來好像都是德國人在搞破壞，但是其實這個現象只是反映國家本位主義而已，今天如果換作法國或義大利站在德國的角色，他們也一樣會這麼做，這是資本主義的特色。
資本主義實質上就是計劃經濟，由政府或國家指引經濟發展的方向，目的是讓自己人得到最大的利益，所以當有明顯的利益衝突的時候，即使是親兄弟也會明算帳。